Последние дни нацвалюта заметно укрепилась – последний официальный курс доллара по отношению к тенге – 518,4. Однако казахстанцы пребывают в сомнениях – чем объясняется такое усиление позиций и не станет ли это прологом к более масштабному падению? Что происходит с тенге, пробьет ли он планку в 600 за доллар, насколько велика угроза девальвации и к чему стоит быть готовыми в следующем году, в интервью Juzmedia.kz рассказал финансовый аналитик, экономист Серик Козыбаев.
– Серик, как вы думаете, что будет происходить с тенге к концу этого года и в 2026 году? Пробьет ли он отметку в 600 долларов? Есть ли серьезные поводы для девальвации нацвалюты, стоит ли ожидать ее?
– Я считаю, ни в этом, ни в следующем году 600 тенге за курс не будет. Это порядка 18% девальвации, тогда было бы серьезное ослабление. Прогнозы – дело неблагодарное, ведь могут произойти непредсказуемые события, какие-нибудь «черные лебеди». Я думаю, что серьезных причин для столь серьезного ослабления тенге нет. Напротив, последний месяц мы наблюдаем укрепление тенге против доллара за счет объявленных Нацбанком валютных интервенций. Мы увидели снижение курса с 540 до текущих 518. Я думаю, эта тенденция сохранится до конца года. Скорее всего, курс даже еще немного снизится, возможно, на 10-15 тенге, то есть до 500. А в следующем году, скорее всего, мы увидим курс в пределах 510-540 тенге за доллар.
– Какие основные внутренние и внешние факторы будут влиять на курс нацвалюты?
– Тут все зависит от ряда факторов. Естественно, это цена нефти, денежно-кредитная политика ФРС США – что они будут делать со своей ставкой. На ближайшем заседании мнения разделились – либо ставка будет понижена, а в этом случае доллар станет слабее, либо она останется на текущем уровне, соответственно, тогда доллар снова пойдет вверх и это будет оказывать некоторое давление на курс тенге.
Что касается цен на нефть, то тут многое зависит от геополитики. Сейчас ведутся переговоры по заключению мирного урегулирования войны в Украине. В случае этого достижения, возможно снятие санкций. В частности, российская нефть может начать продаваться. Тогда это может оказать давление и нефть может опуститься в цене. В случае, если стороны не договорятся, то вступят в силу санкции о запрете покупки российской нефти, соответственно, предложение на рынке уменьшается, и цена может пойти вверх. Но как бы то ни было, в обоих вариантах я не думаю, что цена покажет резкое падение либо резкий рост. Скорее всего, и то, и другое движение будет незначительное. Поэтому на курс, как я считаю, это не должно сильно повлиять.
А интервенции Нацбанка, когда регулятор продает валюту, то это имеет очень большое значение. Скорее всего то, что мы сейчас видим, это и есть основная причина укрепления тенге. Но в целом я думаю, что 600 тенге за доллар – крайне маленькая вероятность наступления такого события, для этого должно что-то непредсказуемое произойти, какой-то «черный лебедь» или форс-мажор должен произойти, чтобы курс так резко скаканул. Поэтому я думаю, в пределах 510-540 мы увидим курс в 2026 году. А к концу этого года – на текущем уровне либо даже чуть ниже.
– А что будет с инфляцией, она тоже зависит от этих факторов? Смогут ли власти обуздать рост инфляции в следующем году?
– Инфляция частично зависит от курса тенге-доллар, потому что большая часть товаров – это все же экспорт. Мы многие товары, в том числе технику, часть автомобилей покупаем за валюту. Соответственно, девальвация курса может сказаться на инфляции. В целом же на инфляцию влияет наращивание денежной массы. Инфляция начала расти, когда в рамках борьбы с ковидом были выделены огромные деньги и с тех пор инфляция пошла вверх и этот эффект мы сейчас наблюдаем рост.
Что касается политики Нацбанка и поднятия базовой ставки до 18% – это довольно резкое повышение. Соответственно, для банков деньги стали дороже. Произошло это в рамках борьбы с инфляцией. Насколько эти меры эффективны или нет, покажет время. Но я не уверен, что сейчас инфляция сразу с текущих 12,2% пойдет вниз. Не думаю, что это эффективный метод, но время покажет.
На инфляцию влияют еще и другие факторы. Я думаю, что на ближайшем заседании базовая ставка будет понижена, потому что это было довольно шоковое повышение до 18%. Почти все банки сразу приостановили выдачу ипотек, потому что выдавать займы под такие высокие ставки для населения сложно.
Плюс нужно учитывать повышение НДС со следующего года, а также в целом изменения в законодательстве – новый Налоговый кодекс, все это будет влиять, и я думаю, что станет еще тяжелее в следующем году. Инфляция останется, либо даже вырастет, что, конечно же, плохо для населения, поскольку уровень доходов-то не растет.
– Что вы порекомендуете казахстанцам – хранить сбережения в тенге или валюте в 2026 году?
– Если вы – не профессиональный валютный трейдер, а население у нас этим не занимается, то я рекомендую половину сбережений держать в тенге, половину – в долларах, потому что ставка в тенге выше. Как защититься от девальвации – населению это сложно понять, потому что большинство не работают с данными, не отслеживают курсы.
Учитывая, что сейчас очень высокие ставки по депозитам в тенге, я бы даже советовал большую часть накоплений хранить в тенге. Возможно, они будут снижаться после решений Нацбанка, нужно будет наблюдать. Например, 70% сбережений можно хранить в тенге, а 30% - в долларах. Это более приемлемый текущий вариант.
– Благодарю Вас за рекомендации и подробные ответы.
